诺贝尔经济学奖得主Simon Johnson近日发出严厉警告，美国近期通过的《GENIUS法案》及正在审议的《CLARITY法案》可能为加密货币市场埋下系统性风险，或将重演1929年大萧条式的金融灾难。

监管漏洞恐酿系统性风险

Johnson指出，当前加密行业通过政治献金获得巨大立法影响力，导致《GENIUS法案》刻意规避关键监管要求。该法案虽为稳定币建立发行框架，却未对储备金投资设置严格限制，允许发行商将资金投入高风险资产。更严峻的是，法案第15条甚至准许外国发行方投资非美元计价国债，这种资产错配在美元波动时将直接引发挤兑危机。

稳定币成金融体系新隐患

分析显示，稳定币发行商实质采用类似银行的商业模式，却不受传统金融监管约束。零利息支付机制刺激其追逐高风险收益，而州级宽松许可制度进一步放大风险。Johnson强调，当某家稳定币发行商破产时，现行法案未赋予监管机构任何危机干预权限，破产程序导致的资金冻结可能触发连锁挤兑。

历史教训正在被忽视

美国现行金融监管体系源于大萧条后的经验总结，包括信息披露、反利益冲突、风险控制等核心原则。《CLARITY法案》若通过，将打破这些防护机制，纵容1920年代以来最严重的利益冲突。更令人担忧的是，两部法案可能为非法金融活动提供便利，构成国家安全隐忧。

Johnson最后警示，美国虽可能借新法案成为"加密首都"，但立法者对行业的过度妥协，正使全球暴露在金融恐慌重演的风险中。这种由政治驱动而非审慎考量的监管框架，或将导致史诗级的繁荣-萧条周期，最终由普通投资者承担代价。