北京时间7月19日凌晨，美国总统特朗普正式签署《GENIUS法案》，标志着美国对支付稳定币的联邦监管框架首次确立。这项具有里程碑意义的立法将在18个月后生效，或于主要监管机构发布最终法规后120天实施，为加密市场注入强心剂。

监管框架确立：联邦与州双重体系

《GENIUS法案》构建了联邦与州并行的监管体系，要求稳定币发行人必须获得许可，并遵守全额储备金、月度审计等严格规定。法案明确将支付稳定币排除在证券范畴外，同时禁止未获准机构发行稳定币。财政部、美联储等五大监管机构将共同承担监督职责，州级监管则适用于发行规模小于100亿美元的机构。

金融业面临链上转型压力

法案实施后，传统银行将被迫升级基础设施以适应实时结算、智能合约等需求。包括花旗、摩根大通在内的华尔街巨头已开始探索联合发行稳定币，而沃尔玛、亚马逊等零售企业则计划通过稳定币降低支付成本。数据显示，第二季度46家上市公司增持比特币，持有总量达84.7万枚，价值约910亿美元。

市场反应：ETH领涨山寨币

监管明朗化推动加密市场普涨，BTC突破12万美元关口，ETH单日涨幅达7.5%至3586美元。分析师指出，超过50%的稳定币在以太坊网络运行，ETH/BTC汇率回升可能预示山寨币季节来临。Bitwise数据显示，加密投资产品单周流入37亿美元，总规模创2110亿美元新高。

争议犹存：保护与风险的平衡

尽管Circle等机构盛赞法案"将消费者保护与美国竞争力置于首位"，民主党议员Maxine Waters警告其可能重蹈2008年金融危机覆辙。央行官员此前曾指出，稳定币需要比传统金融更严格的监管框架，但法案最终采纳了相对宽松的标准。随着苹果、谷歌等科技巨头考虑发行代币，美国金融体系或将迎来更深层的变革。