2025年第二季度，全球加密货币市场迎来强势反弹，总市值回升至3.3万亿美元。Coin Metrics最新报告显示，比特币（BTC）和以太坊（ETH）分别实现31%和37%的涨幅，而稳定币监管进展与以太坊Pectra升级成为本季度关键驱动力。

市场风险偏好显著回升

经历第一季度地缘政治与政策动荡后，加密市场在4月至6月呈现“风险偏好”模式。比特币主导率升至65%，创下历史新高，而Coinbase（+100%）和Robinhood（+116%）等加密概念股涨幅领跑传统金融板块。分析师指出，机构投资者正加速配置加密基础设施相关资产，尤其是稳定币发行商Circle的IPO及美国GENIUS法案的推进，进一步强化了市场信心。

稳定币监管取得突破性进展

本季度稳定币链上月交易额突破2万亿美元，USDT仍以1350亿美元美债储备占据主导地位。美国参议院通过的《GENIUS法案》首次为支付稳定币建立监管框架，要求发行方持有现金或短期美债储备并提交月度报告。这一政策直接推动摩根大通、Stripe等机构加速布局，而沃尔玛和亚马逊发行自有稳定币的传闻亦引发市场关注。

以太坊Pectra升级优化质押与扩展性

5月7日完成的以太坊Pectra硬分叉成为技术层面最大亮点。EIP-7251提案将验证者最大有效余额从32 ETH提升至2048 ETH，推动质押量增至3550万枚（占总供应量29.4%）。同时，Blob容量翻倍显著降低Layer-2运营成本，Base、Arbitrum等Rollup的日均交易处理量增长31%，为生态发展注入新动能。

传统金融机构加速链上布局

中心化交易所与华尔街机构在本季度明显加快链上探索。Robinhood宣布推出基于Arbitrum Orbit的Layer-2网络，计划上线代币化股票产品；Coinbase则通过Base链实现1.12亿美元链上收入。另一方面，Canton等隐私网络在机构间结算领域获得突破，其原生代币市值已达13.9亿美元，显示出合规金融场景对区块链技术的迫切需求。

综合来看，2025年第二季度标志着加密货币与传统金融的融合进入新阶段。随着监管框架逐步清晰、基础设施持续完善，稳定币与资产代币化有望成为下半年市场增长的核心引擎。