区块链行业正经历从基础设施投资向消费者应用的战略转向。IOSG分析师Max Wong最新报告指出，随着Layer1和开发工具赛道趋于饱和，具备真实用户和营收的消费者应用项目正成为资本新宠，其中Solana、Hyperliquid等高性能公链生态表现尤为突出。

基础设施红利消退 消费者应用价值凸显

数据显示，Hyperliquid年营收达9亿美元却零融资，而Berachain等基础设施项目融资超1亿美元却仅产生16.5万美元费用。这种反差印证了市场逻辑的转变：当技术边际收益递减时，注意力经济成为新战场。Pump.fun、Polymarket等加密原生应用通过极简UX和病毒传播，创造了5亿至120亿美元不等的商业价值。

Web2用户入场催生超级应用需求

特朗普政府推动的稳定币法案正加速Web2用户迁移。报告预测，集钱包、银行、收益功能于一体的Robinhood式应用将成为突破口。目前PayPal、Stripe已布局即时加密支付，MoonPay去年处理186亿美元交易量，印证了用户对无缝体验的渴求。

娱乐社交赛道迎来范式重构

传统平台依赖广告的变现模式正被链上方案颠覆。通过代币兑换、赛事下注等新场景，Web3社交平台可实现去广告化运营，使创作者获得更公平收益。分析师特别指出，Solana生态因交易速度和费用优势，已成为消费者应用的首选链。

行业共识认为，未来5年超额回报将来自能转化数千万Web2用户的消费级产品。相较于纯技术叙事，具备网络效应和品牌壁垒的应用更可能成为最终赢家。这种转变标志着加密行业正从极客玩具走向主流消费市场。