从汽车金融到比特币挖矿，灿谷（Cango Inc.）用不到一年时间完成了令人瞩目的转型。这家纽交所上市公司目前以50EH/s的算力跻身全球第二大比特币矿企，并计划在2025年底冲击行业第一。其独特的"开采并持有"策略，正在重塑加密矿业的商业模式。

汽车巨头的加密转身

灿谷成立于2010年，2018年在纽交所上市，曾是中国领先的汽车金融服务商。2024年11月，公司宣布全面转型比特币挖矿业务，仅保留AutoCango.com二手车出口平台。不同于其他蹭热点的企业，灿谷通过两次战略性收购快速建立行业地位：2024年11月以2.56亿美元收购32EH/s算力，2025年6月又以1.44亿美元股权置换18EH/s算力。

"转型看似跨度巨大，但我们是一步一个脚印走过来的。"灿谷IR负责人Juliet Ye表示。公司不仅重金投入设备，还彻底改组管理层，引入区块链专家林彦俊和金融学者陆海天进入董事会。目前Enduring Wealth Capital通过36.74%的投票权成为实际控制方。

新型矿企的运营哲学

灿谷的特别之处在于其"开采并持有"策略。截至2025年6月，公司持有3809.1枚比特币（价值约4.16亿美元），并承诺日常运营不动用这些储备。据BitcoinTreasuries数据，这使其成为上市公司中比特币持仓第16位。

该策略设有三重风控机制：当比特币突破15万美元时阶梯式减持、应对流动性需求时优先持币融资、以及黑天鹅事件应急处理。目前其70602.1美元的单枚开采成本，低于MicroStrategy等知名持币机构。

算力竞赛的后来居上者

虽然入局较晚，灿谷的挖矿效率已位居行业前列。2025年Q1数据显示，其每EH/s开采量仅次于行业龙头MARA。完成最新收购后，50EH/s的算力使其超越CleanSpark、Riot Platforms等老牌矿企。

公司计划年底前再增10-15EH/s算力，同时推进100%绿电挖矿计划。"能源+算力才是真正的转型方向。"Juliet Ye透露，未来将通过自建绿电及储能项目实现"零成本挖矿"。

被低估的加密概念股

尽管业务快速扩张，灿谷当前市值仅5.4亿美元，远低于同等算力的上市矿企。相比之下，MARA市值62亿美元（57.4EH/s），Core Scientific市值52.2亿美元（18.1EH/s）。

市场分析认为，随着比特币减半效应显现和加密美股热度升温，实施"比特币财库"策略的灿谷可能迎来价值重估。其发展路径让人联想到股价暴涨2600%的MicroStrategy，但更具实体业务支撑。在传统金融与加密行业加速融合的当下，这类转型企业正成为市场关注的新焦点。